发布于 2025-02-06 14:45:28 · 阅读量: 175715
在加密世界里，DeFi（去中心化金融）是个炙手可热的概念，流动性和收益模型更是其中的核心玩法。如果你还在懵圈，不知道流动性到底是啥、收益从哪来，那就跟着这篇文章一探究竟。
流动性，说白了就是市场里钱的流动性。流动性高，代表资产好买好卖，不用担心没人接盘；流动性差，就可能一卖就砸盘，价格大跳水。
在传统金融里，流动性通常由银行、做市商或者交易所提供。但在DeFi世界，这事儿轮到流动性提供者（LP，Liquidity Provider）来干。他们把加密资产存进流动性池（Liquidity Pool），换取交易手续费和奖励。
大部分DeFi项目使用自动做市商（AMM, Automated Market Maker）模型，比如Uniswap、SushiSwap这些大佬。简单来说，AMM不需要中间商撮合交易，而是让智能合约设定一个定价公式，比如Uniswap的x * y = k。
举个例子，假设ETH/USDT池里有10个ETH和20000个USDT，那么：
这一套机制保证了流动性，但同时也带来了无常损失（Impermanent Loss）的风险。
参与DeFi，收益无非几个来源：
AMM协议通常会收取0.3%左右的交易手续费（具体看协议，比如Uniswap v3支持自定义费率），然后按比例分配给流动性提供者。这是最基础的收益来源。
为了吸引用户提供流动性，很多DeFi项目会发放额外的代币奖励。比如，SushiSwap最早用SUSHI代币吸引LP，这就是流动性挖矿（Yield Farming）。但要小心，这种收益可能波动很大，一不小心就变成“矿难”现场。
如果你不想手动管理流动性，Yearn Finance、Beefy Finance 这类收益聚合器（Yield Aggregator）可以帮你自动复投，把赚到的奖励重新投入流动性池，以提升复利收益。
如果你不想当LP，还可以把加密资产存入Aave、Compound等借贷平台赚取利息，甚至还能抵押资产借出稳定币去撸别的收益。
DeFi收益虽香，但风险也是实打实的，包括：
所以，入场前一定要DYOR（Do Your Own Research），别一头扎进去，最后变成接盘侠。